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巨亏20.96亿 长安汽车(000625.sz)发生了什么?

网络整理 2019-05-01 09:12

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  4月29日晚,长安汽车(000625.SZ)发布了2019 年一季度财报。根据数据显示,公司2019年1-3月,共取得营业收入160亿元,去年同期啊、为200亿,同比下跌20%;归属上市公司股东净利润为-20.96亿元,去年同期为13.92亿元,同比下跌250.62%。

  (图片来源:公司一季报)

  从原因来看,公司业绩的下降,主要受销量大幅下滑的影响。

  根据公司自愿性披露的销售数据显示,2019年1-3月,共销售44.88万辆,去年同期为65.83万辆,同比下滑31.8%;其中长安福特降幅尤其明显,2019年一季度为3.68万辆,去年同期为13.05万辆,同比下滑71.8%。

  (图片来源:公司公告)

  销量的下降,导致公司净利润的下滑,尤其是合联营企业的投资收益下降,也就是给予厚望长安福特不仅没有带来利润,反而带来的巨大亏损。根据公司一季报利润表项目,公司投资收益为-3.97亿,而去年同期为盈利11.48亿,同比降幅为-134.58%。

  (图片来源:公司一季报)

  从大环境来看,不仅是长安汽车,其实整个汽车行业已经告别高速发展时期,开始进入存量发展期。

  根据中国汽车工业协会统计数据显示,2018年,汽车产销分别完成2780.9万辆和2808.1万辆,产销量比上年同期分别下降4.2%和2.8%。其中,乘用车产销分别完成2352.9万辆和2371万辆,比上年同期分别下降5.2%和4.1%。从时间段来看,2018年上半年还基本正数增长,从7月份开始,连续出现负增长,并不断加速,11月份达负16.1%。

  再从2019年1-3月的整体数据来看,汽车产销633.57万辆和637.24万辆,同比下降9.81%和11.32%。其中乘用车产销522.73万辆和526.28万辆,同比下降12.42%和13.72%。整体数据依然没有得到改善。

  而从长安汽车日前发布的2018年的年报来看,情况也不乐观。根据年报显示,2018年长安汽车实现营收662.98亿元,同比下降了17.14%;归属母公司的净利润6.81亿元,同比下降了90.46%;而扣非净利润为-31.65亿元,去年同期为57.16亿元,同比下降155.37%;经营现金流量更是为-38.87亿元,同比下降246.02%。

  数据表明,公司2018年营业收入下滑的同时,虽然还保持盈利,但扣非净利润已经出现了巨额亏损,而且经营现金流也比较堪忧。这说明随着国内汽车产业进入存量期后,面对激烈的市场竞争,长安汽车还没有完全做好准备。

  行业竞争方面,从国产品牌来看,吉利汽车近几年异军突起,已经开始占据国产老大的地位,并且已经拉开了与长安的距离;而合资车方面,因为国产品牌的崛起,合资价格也在不断下探。这些因素都足以让长安坐立不安,其生存空间在不断受到挤压。

  面对这种情况,虽然公司在2018 年提出“第三次创业--创新创业计划”,围绕经营理念、企业模式、技术创新、商业模式展开全方位转型升级。但效果目前并不明显,尤其是合资板块长安福特产品老化,产品革新换代问题亟待解决。

  不过,值得注意的是,公司业绩下滑严重,但投资机构对长安汽车依然比较看好。

  从2019年1月份至今,共有西南证券华泰证券天风证券财通证券等多家证券机构发布42份研究报告,分别给与“买入”或“增持”评级。

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